第一资本国泰海通：阿里巴巴-W押注模型、生态与AI基础设施争夺下一代平台主导权

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　　国泰海通发布研报称，阿里巴巴-W（09988）AI战略的核心不再是单一模型规模或跑分，而是把“通义千问”与阿里数字经济体高频场景（电商、本地生活、支付、出行、办公等）系统性打通，形成“能办事、办成事”的闭环体验，并把AI从流程“外挂”升级为用户接入服务的首要界面（AI即入口）。阿里巴巴AI顶层战略由比模型转向拼体系，依托千问入口化与云钉百炼平台协同，并加大云与AI基础设施资本开支，打造闭环能力以争夺下一代平台主导权。

　　国泰海通主要观点如下：

　　阿里的顶层战略正在发生变化，从“比模型”转向“拼体系”，用“模型+生态+AIInfra”争夺下一代平台

　　进入2025年后，阿里AI战略的核心不再是单一模型规模或跑分，而是把“通义千问”与阿里数字经济体高频场景（电商、本地生活、支付、出行、办公等）系统性打通，形成“能办事、办成事”的闭环体验，并把AI从流程“外挂”升级为用户接入服务的首要界面（AI即入口）。内部提出“通云哥”概念，将通义实验室、阿里云、平头哥绑定为一体化“黄金三角”，强调算力供给、模型能力与系统工程协同，试图从基础设施层构建AI时代通用底座。

　　AI2C负责用户规模与超级应用，AI2B面向企业商业化

　　千问App“入口化宣言”落地，以“办事能力+生态级连接”建立差异化。2026年1月进一步重大升级，全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等生态业务，标志着阿里将C端“入口之战”从构想推向实战。钉钉被定位为“企业级AI智能体平台”，承载把模型能力嵌入企业工作流与业务系统；供给侧“云钉一体”与百炼共同指向Agent规模化，商业模式从卖功能订阅走向“卖效果、卖产出”。

　　明确将资金大规模投向云与AI基础设施

　　数据中心扩建、服务器集群、高性能GPU采购与部署、通过平头哥推进前沿AI芯片自研，以支撑模型与平台扩张在产能侧，资本也在加速转化为实际算力供给：推进全球数据中心与节点建设、扩建现有设施并新增AI专用套件，服务其“超级云计算平台”路径。

　　风险提示：AI技术发展不及预期，AI商业落地不及预期，市场竞争加剧的风险。